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金融圈大事!分析师评选新规来了:主办方、券商、基金都有规范!

发布时间:2019-12-03 16:44:45   文章来源:网络    浏览次数:3586

中国基金会记者张莉

在围绕分析师遴选活动的诸多事件发生后,中国证监会出台了一项重大举措,以规范证券分析师的遴选。

10月8日晚,中国证券业协会官方网站发布了《证券分析师参与外部选拔规则》通知,通过了21条细则,明确规范证券分析师参与各种外部选拔活动。

上述《条例》强调分析师参与选拔的具体要求、限制条件和相应的选拔要求,明确禁止拉票、送礼或以选拔结果作为工资考核标准。

这也意味着传统的分析师投资和研究评估模式正在发生颠覆性的变化。

分析师参与证券交易商统一管理

选择结果不能链接到薪资。

10月8日,中国证监会正式发布《证券分析师参与外部规范选择》(以下简称《规范》),并自发布之日起正式实施。中国证监会表示,本规定旨在进一步规范证券分析师(以下简称“分析师”)参与各类外部遴选活动,加强证券公司对分析师的诚信管理和声誉风险管理,提高证券研究报告的质量,促进客观公正的外部遴选机制的形成。

从通知全文来看,共有21条规则从组织者、法官、选民和遴选过程四个方面制约着分析师的遴选。

其中,上述“规范”强调分析师外部选拔的结果不应与薪酬挂钩。

守则指出,证券公司应引导分析师客观合理地看待选择结果,建立合理的业绩评价和激励机制,促使相关人员出具证券研究报告,并在实践中维护分析师的独立性。选拔结果仅作为分析师社会评价的参考依据,不得作为分析师薪酬激励的依据。

同时,上述《条例》还规定了证券公司在分析师遴选活动中需要承担的相应责任。

例如,证券公司应统一管理分析师参与选聘活动,建立分析师参与选聘活动各方面的内部控制和问责机制,规范分析师参与选聘活动,评估分析师参与选聘活动的情况。

证券公司和分析师应当自觉抵制利益冲突、缺乏公平公正、严重影响分析师独立性的选聘活动。评选过程或者评选结果公布后,证券公司在评选活动中违反公平正义的,应当退出评选并及时公布。

证券公司应当客观真实地反映宣传材料的内容,不得以过去推荐的一种或几种证券的趋势或增加来证明其过去的业绩。证券公司的研究子公司、投资咨询机构分析师、证券研究和销售人员参与评选活动,也按《条例》执行。

此外,当公司向评选组织者推荐投票人时,推荐的投票人应为证券公司研究部门的客户。如果推荐私募基金经理作为投票人,应与私募基金经理签署为期6个月的研究服务协议。证券公司不得伪造证明材料或者签订虚假合同,为相关机构和个人取得表决权。

禁止任何形式的拉票信息。

严禁转移利益影响评选结果

过去,分析师和研究人员过去常常在评选季节通过各种拉票活动从买家组织那里获得选票。

为了维护行业声誉,规范分析师选拔,中国证监会也明确规定了分析师在选拔过程中的拉票行为。

根据《守则》的要求,证券公司和分析师应严格遵守法律法规、监管规定和协会自律规则,按照诚实、诚实、自律和公平竞争的原则参与评选活动,不得以不正当手段影响评选结果。

那么,哪些行为违反了规定?中国证监会列出了两个“禁止”项目:

严禁分析师以各种形式对待和赠送给选民和其他可能影响评选结果的人,包括赠送礼品、礼品、旅游、红包、娱乐和健身福利,或以其他灵活的方式转移福利。

这里提到的选民主要包括机构投资者,如利用证券公司进行研究和报告的公开发行基金和私募基金。

严禁证券公司和分析师以各种形式发布或发送拉票信息,包括但不限于在微信群、微信朋友圈等各种自助媒体上发布或发送拉票信息,以微信名称、微博、博客名称或昵称等形式显示拉票信息,或在提供研究服务时发送拉票信息。

其中,拉票信息是指参与评选的证券公司或分析师发送希望、邀请或请求对方为自己或公司的参赛者投票以获得评选排名的信息。包括评选活动的名称或标志、评选组织者的名称或标志、参赛选手的入选人数,或研究报告、宣传材料和其他材料中出现的“请投x票”、“投票”和“名单”等字样,以及旨在游说和影响选民为自己或公司参赛选手投票的其他信息。

对采取不正当竞争方式参与评选的分析师,中国证监会将视情节轻重采取警告、责令整改等自律管理措施或行业通报批评、暂停执业或吊销执业证书等纪律处分。

八个选拔组织签署自律公约

值得注意的是,参与分析师遴选活动的8个遴选组织者在中国证监会签署了《证券分析师外部遴选组织自律公约》,以加强遴选组织的自律管理,促进形成公平、公正、专业、客观的外部遴选机制。《规则》还将选择组织者的条件视为规范选择活动的重要指标。

这八家机构包括:中国证券报有限公司、上海证券报有限公司、证券市场周刊(北京)有限公司、财新传媒有限公司、深圳新富多媒体管理有限公司、万德信息科技有限公司、北京新浪互联网信息服务有限公司、北京财京杂志有限公司等。

八个机构表示,将按照自律公约的承诺,依法、诚实守信、公平公正、独立客观地组织分析师评选活动,加强对参与者和选民的管理,保持评选活动的严肃性、公正性和专业性,自觉接受社会和媒体的监督及协会的自律管理,并对评选程序和结果的公正性和合法性负责。

行业评估:分析师将更多关注投资和研究

传统的薪酬评估模式将会改变

事实上,中国证券监督管理委员会颁布的条例在纠正过去分析师的评估和薪酬评估模式方面发挥了作用。

过去,在分析师选拔季节,各种买方组织卷入了各种证券公司的研究人员和分析师之间的“拉票大战”,甚至导致送礼、招待客人、投票、买票等不良倾向的上升。一些分析师过于沉迷于拉票而忽略了他们自己的投资和研究工作,使得研究报告“越来越多的水”,失去了研究价值。

一些基金经理坦率地承认,许多分析师的研究报告深度和参考价值不高,研究不扎实,写作凌乱,逻辑不令人信服。许多研究报告甚至没有基本的参考价值,能够真正引导投资的分析非常匮乏。

业内人士认为,中国证监会明确规范了分析师的外部选拔活动,这有利于纠正不健康的做法,让分析师更多地关注自己的投资研究工作。

特别强调的是,薪酬评估不应与选拔结果挂钩,这也将改变传统的薪酬评估模式,分析师的评估将回归客观性和合理性。

一些机构来源指出,由于评估机制的单一和机构分配模式的长期固化,大多数研究人员不得不参与这些评估。

“过度参与社会选择,加上薪酬约束,扭曲了证券公司的投资、研究和发展。分析师的能力受到市场导向定价机制的约束。此外,证券公司也通过这种价值排名进行评估,从而在证券公司的研究机构和买方机构之间形成互动的利益关系。许多投资和研究报告几乎没有独立的分析立场。“一位曾经是证券公司研究所所长的人透露。

业内人士认为,这一规定不仅有利于更积极有效地开展各种选拔活动,而且对整个分析师行业都有积极影响。借助这一规定,证券公司和研究机构也需要改变传统的评估和评价机制,注重自身的投资和研究工作,增强专业投资和服务能力,真正发挥为市场和投资者服务的职责。

编辑:船长

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